DWF Labs: Bitcoin ETF Yatırımcıları Fiyat Trendlerini Takip Ediyor

DWF Labs tarafından yayımlanan yeni bir araştırma raporuna göre, ABD'de işlem gören Bitcoin ETF'lerine yönelik günlük para akışları, Bitcoin fiyatındaki geçmiş hareketleri takip ediyor ve gelecekteki fiyat değişimlerini öngörmede güvenilir bir gösterge oluşturmuyor. Raporda, yatırımcıların genellikle fiyat yükselişlerinde ETF'lere giriş yaptığı, fiyat düşüşlerinde ise fonlardan çıkış yaptığı tespit edildi.

DWF Labs'ın analizine göre, Bitcoin fiyatının %15 veya daha fazla düştüğü sekiz olayın yedisinde yatırımcılar ETF'lerden para çekti. Benzer şekilde, aynı büyüklükteki dokuz yükselişin tamamında net girişler yaşandı. Araştırma, Ocak 2024'te ABD'de Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana 694 işlem gününü kapsıyor. Raporda, "ETF akışları hareketleri doğruluyor; onları öngörmüyor," ifadesine yer verildi ve yatırımcıların fiyatlara tepki verdiği, fiyatları yönlendirmediği vurgulandı.

Her günün ETF akışları ile Bitcoin fiyatının önceki beş işlem günündeki değişimi arasında 0,54'lük orta düzeyde bir korelasyon bulundu. Ancak, ETF akışlarının sonraki beş gün içindeki fiyat değişimini öngörme gücü neredeyse yok; bu korelasyon 0,03 olarak ölçüldü.

En büyük para çıkışları, Ekim 2025 ile Şubat 2026 arasındaki 6,9 milyar dolarlık ve Mayıs-Haziran dönemindeki 8,2 milyar dolarlık iki büyük satış dalgasında yaşandı. DWF Labs, bu çıkışların kurumsal ya da bireysel yatırımcılar tarafından mı gerçekleştirildiğini ayırt edemediklerini belirtti. Ayrıca, ETF akışlarının yaklaşık beşte birinin, yatırımcıların aynı anda CME vadeli işlemlerinde Bitcoin'e karşı pozisyon alarak arbitraj yapmasından kaynaklanabileceği tahmin edildi.

Raporda ayrıca, Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana yılda ortalama üç kez %15 veya daha fazla değer kaybı yaşandığı, bu oranın 2022-2023'te yılda dört ve 2021'de sekiz olduğu belirtildi. Düşüşlerin daha yavaş gerçekleştiği, ancak kayıpların büyüklüğünün benzer olduğu ifade edildi. DWF Labs, bu değişimlerin yalnızca ETF'lerle açıklanamayacağını, volatilite ve satış sıklığının ETF'ler piyasaya sürülmeden önce de azalmaya başladığını vurguladı.