Morgan Stanley, Coinbase'in hedef fiyatını 258 dolardan 120 dolara indirdi

Morgan Stanley, kripto para borsası Coinbase (COIN) için hedef fiyatını 258 dolardan 120 dolara düşürdüğünü açıkladı. Banka, aynı zamanda yatırım tavsiyesini 'Eşit Ağırlık'tan 'Portföyde Ağırlığını Azalt'a çekti. Bu kararın arkasında, Coinbase'in işlem hacimlerindeki zayıflık ve gelir görünümündeki bozulma etkili oldu. Morgan Stanley analisti Michael Cyprys tarafından 2 Kasım'da yayımlanan değerlendirmede, Coinbase'in 30 Ekim'deki 143,54 dolarlık kapanış fiyatının altında yeni bir hedef fiyat belirlendi.

Banka, 2027 yılına ilişkin gelir tahminini yüzde 28, 2028 yılına ilişkin gelir beklentisini ise yüzde 18 oranında düşürdü. Ayrıca, düzeltilmiş faiz, amortisman ve vergi öncesi kar (FAVÖK) tahminlerinde de önemli değişiklikler yapıldı. 2027 yılı için düzeltilmiş FAVÖK beklentisi yüzde 47, 2028 yılı için ise yüzde 25 aşağı çekildi. Yeni tahminlere göre, şirketin normalize edilmiş 2028 yılı FAVÖK'ünün 2,4 milyar dolar olması bekleniyor. Bu rakam, 2025 seviyesinin yüzde 14 altında bulunuyor.

Morgan Stanley, değerleme modelinde kullandığı FAVÖK çarpanını da 20'den 12'ye indirdi. Hem kar tahminlerindeki aşağı yönlü revizyon hem de değerleme çarpanındaki düşüş sonucunda hedef fiyat 120 dolar olarak belirlendi. Banka, kripto para işlem faaliyetlerindeki zayıflığa ve daha olumsuz gelir görünümüne dikkat çekti. Coinbase'in borsa faaliyetlerinden elde ettiği gelirlerin işlem hacimlerine duyarlı olduğu, bu nedenle işlem aktivitesinin şirketin değerlemesinde önemli rol oynadığı vurgulandı.

Coinbase, üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını 30 Ekim'de açıklamıştı. Ekim ayının son günlerinde başka yatırım bankaları da şirket için hedef fiyatlarını aşağı yönlü güncellemişti. Morgan Stanley, Coinbase'in genişleyen ürün yelpazesinin şirketin piyasa konumunu desteklediğini kabul etmekle birlikte, karlılık ve değerleme üzerindeki risklerin devam ettiğini belirtti.